上半年我國汽車銷量同比增8.1%達1283萬輛,其中乘用車銷量同比增9.2%為1104萬輛,商用車銷量同比增1.9%為179萬輛。轎車及交叉型乘用車同比下滑,SUV繼續(xù)保持高增長,上半年同比增長44%。1-6月新能源汽車生產(chǎn)17.7萬輛,銷售17.0萬輛,比上年同期分別增長125.0%和126.9%。 各企業(yè)差異較大,主要的汽車集團里上半年增幅最高的為廣汽集團,增幅高達30%;北汽、吉利、江淮銷量同比增幅超過10%。上汽、東風、長安、華晨增幅較低。

汽車利潤處于谷底復蘇態(tài)勢,企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)分化

2016年1-6月汽車行業(yè)收入/利潤總額同比增長9.3%/8.9%,處于谷底復蘇態(tài)勢。整車股業(yè)績分化較大,預測比亞迪、廣汽集團、宇通客車、中通客車(業(yè)績預告半年報同比增長500%-530%)業(yè)績增幅較高,主要受益于新能源汽車、新車周期。零部件表現(xiàn)差異較大,預計雙林股份、均勝電子、萬安科技、萬里揚、中鼎股份、星宇股份等業(yè)績表現(xiàn)較佳。優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健,得益于在行業(yè)低迷期積極收購、自身業(yè)務轉(zhuǎn)型致汽車后市場業(yè)務占比提高。

投資建議

整車看好受益于新能源與新車周期的品種,強烈推薦比亞迪、廣汽集團,推薦宇通客車、江淮汽車。

零部件看好通過內(nèi)生或外延積極轉(zhuǎn)型升級的品種,強烈推薦均勝電子、駱駝股份;推薦星宇股份、中鼎股份、雙林股份、萬安科技、銀輪股份、萬里揚。

看好優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商在行業(yè)低迷期積極并購做大且自身業(yè)務快速轉(zhuǎn)型。推薦廣匯汽車、關注楊子新材(永達汽車借殼)。

風險提示:汽車行業(yè)景氣度不達預期;新能源政策細則低于預期。